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Privatmarktanlagen haben sich in den letzten zehn Jahren zu einem wichtigen Baustein in institutionellen Portfolios entwickelt. Das wachsende Interesse institutioneller Anleger an den privaten Märkten führte zu stetigen Kapitalzuflüssen, was das in der Branche verwaltete Vermögen zwischen 2012 und 2022 jährlich um 12,8 Prozent auf 14,7 Billionen US-Dollar ansteigen liess. Damit übertraf das Wachstum privater Anlageklassen das der öffentlichen Aktien- und Rentenmärkte um das 2,5-fache. Die rasanten Zuwachsraten der letzten Dekade haben die Privatmarktspezialisten von PitchBook dazu bewegt, das Entwicklungspotenzial der Privatmärkte für die kommenden fünf Jahre unter die Lupe zu nehmen – und die Aussichten sind nach wie vor ausgesprochen positiv. Die Ellstone AG fasst die Ergebnisse zusammen.
    

Privatmarkt-AUM dürfte bis 2028 auf fast 20 Billionen US-Dollar anwachsen

Um der Entwicklung der Privatmärkte unter verschiedenen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen gerecht zu werden, haben die PitchBook-Analysten Prognosen für drei verschiedene Szenarien erstellt: für den günstigsten Fall, in dem sich ein allgemeines Wirtschaftswachstum und ein hohes Anlegerinteresse positiv auswirkt, für den Normalfall, in dem sich bestehende langfristige Trends fortsetzen, und für ein Negativszenario, welches durch ein schwierigeres wirtschaftliches Umfeld und Schwächen bei Ausschüttungen und Renditen gekennzeichnet ist. Das Ergebnis zeigt, dass es bei Privatmarktanlagen noch reichlich Spielraum für weiteres Wachstum gibt: Der Basisprognose zufolge wird das weltweit in die privaten Märkte investierte Vermögen bis 2028 19,6 Billionen US-Dollar erreichen. Das entspricht gegenüber den zweistelligen Zuwachszahlen der Vergangenheit einem etwas verlangsamten jährlichen Wachstum von 4,9 Prozent.

Unter günstigen makroökonomischen Bedingungen ist sogar noch mehr drin: Im Best-Case-Szenario steigt das AUM jährlich um 8,3 Prozent und erreicht 2028 einen Wert von 23,7 Billionen US-Dollar. Entwickeln sich die Rahmenbedingungen hingegen zum Nachteil, sieht die PitchBook-Prognose ein Wachstum des verwalteten Vermögens auf lediglich 16,1 Billionen voraus.

    
Grosse Unterschiede zwischen den verschiedenen Privatmarktstrategien

Wie die Ellstone AG hervorhebt, werden sich den Prognosen zufolge die verschiedenen Segmente der Privatmärkte keineswegs einheitlich entwickeln. Mit einem kumulierten AUM-Wachstum von 51,1 Prozent sehen die PitchBook-Analysten Private Equity an der Spitze der verschiedenen Privatmarktstrategien, gefolgt von Private Debt (+42,9 Prozent) und Real Assets (+26,8 Prozent). Am unteren Ende der Privatmarksegmente finden sich Wagniskapital (+20,7 Prozent) und Immobilien (+10,3 Prozent).

Die Private-Equity-Prognosen im Detail

Grundsätzlich gehen die PitchBook-Analysten davon aus, dass sich das Wachstum des in Private Equity investierten Vermögens in den nächsten fünf Jahren im Vergleich zum letzten Jahrzehnt zwar verlangsamen, aber dennoch stabil bleiben wird. Die Basisprognose sieht bis 2028 einen Anstieg des AUM auf 8,0 Billionen US-Dollar voraus. Diese Voraussage basiert auf einer angenommenen Jahresrendite von 15 Prozent, was im Rahmen der in den Jahren 2010 bis 2022 erzielten durchschnittlichen 12-Monats-Rendite in Höhe von 14,5 Prozent liegt.

Für den Idealfall prognostizieren die PitchBook-Analysten ein Wachstum auf einem ähnlichen Niveau wie in den vergangenen zehn Jahren. In diesem Szenario dürfte das Private-Equity-Vermögen bis 2028 einen Wert von 9,7 Billionen Dollar erreichen. In dieser Prognose liegen die Renditen bei 20 Prozent p. a., was den besten Wertentwicklungszahlen in der Geschichte von Private Equity gleichkommt.