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Auch in der Private-Equity-Branche fliessen die Gelder nicht mehr ganz so freigiebig wie in den Jahren zuvor. Dennoch erfreuen sich bestimmte Schlüsselstrategien und -sektoren weiterhin grosser Beliebtheit. Diesbezüglich verweist die Ellstone AG auf den aktuellen «Rede Liquidity Index» (RLI). Dieser geht im halbjährlichen Turnus den allgemeinen Erwartungen institutioneller Investoren im Hinblick auf Private Equity nach und identifiziert Veränderungen in den Anlegervorlieben für bestimmte Marktsegmente. Und die aktuelle Ausgabe des RLI zeigt: Für 2023 haben die PE-Investoren insbesondere den Mittelstand und das Gesundheitswesen ins Auge gefasst.

Niedrigster RLI-Wert aller Zeiten

Die 10. Ausgabe des «Rede Liquidity Index» zeichnet ein durchaus von gewissen Herausforderungen geprägtes Bild, was das Fundraising in der Branche angeht: Vor dem Hintergrund der makroökonomischen und geopolitischen Turbulenzen ist der RLI-Score für das 2. Halbjahr 2022 um 13 Punkte auf 41 gefallen – den niedrigsten Wert seit Beginn der Aufzeichnungen. Der niedrigste RLI-Score aller Zeiten weist auf eine wahrscheinliche Verlangsamung der Mittelzusagen hin: Über ein Drittel (35 Prozent) der befragten Anleger plant, den Kapitaleinsatz in Private Equity in den nächsten zwölf Monaten zu verringern.

Ellstone AG: Strategiewechsel bei PE-Anlegern hin zu kleineren Unternehmen

Trotzdem macht die Rede-Umfrage gleich mehrere Lichtblicke für die Anlageklasse aus. Zu diesen gehört die Erkenntnis, dass viele Anleger vorhaben, ihr Engagement in Midmarket- und Lower-Midmarket-Buyout-Strategien zu erhöhen. Trotz der generellen Zurückhaltung beim PE-Mitteleinsatz wollen 33 Prozent der Befragten mehr Kapital in Buyouts im unteren Mittelstand investieren, 31 Prozent beabsichtigen eine Erhöhung bei Mehrheitsbeteiligungen an mittelständischen Unternehmen. Nachdem viele Large-Cap-Fonds 2022 in Europa und Nordamerika in grossem Umfang Mittel eingesammelt haben, verlagert sich der Fokus für 2023 offensichtlich von Unternehmen mit grosser Marktkapitalisierung auf kleinere Akteure. Aus Sicht der Ellstone AG setzen Private Equity-Anleger damit scheinbar verstärkt auf das Wertsteigerungspotenzial von kleinen und mittelständischen Unternehmen.

Gesundheitswesen weiterhin einer der attraktivsten Anlagesektoren

Während Midmarket- und Lower-Midmarket-Buyouts den bevorzugten Investitionsweg ausmachen, deckt der RLI eine weitere interessante Besonderheit der Anlegerpräferenzen für 2023 auf: Das Gesundheitswesen gehört weiterhin zu den bevorzugten Anlagesektoren überhaupt. Fast ein Drittel (30 Prozent) der Befragten gab an, die Allokationen in diesem Bereich ausbauen zu wollen. Das macht das Gesundheitswesen zum meistgenannten Sektor, in dem Investoren in diesem Jahr ihr Engagement verstärken wollen. Die Umfrage belegt mit diesen Zahlen, dass das im Zuge der globalen Pandemie gestiegene Anlegerinteresse am Gesundheitsmarkt auch im aktuellen, von wirtschaftlicher Ungewissheit geprägten Marktumfeld weiterhin Bestand hat. Aus Sicht der Rede-Analysten bietet das Gesundheitswesen Privatmarktanlegern derzeit eine einzigartige Kombination aus offensiven und defensiven Möglichkeiten: Während der Sektor aufgrund einer konstanten Nachfrage von einer relativen Beständigkeit gegenüber Marktzyklen profitiert, weist er infolge des hohen Grades an technischer und wissenschaftlicher Innovation gleichzeitig ein hohes Aufwärtspotenzial auf.

Eine Einschätzung, welche die Ellstone AG nicht nur teilt, sondern auch in ihrem Anlagefokus reflektiert: Das Schweizer Finanzunternehmen hat seinen Vermittlungsschwerpunkt auf den Gesundheitssektor und das Wachstumspotenzial der dort tätigen Unternehmen aus dem Bereich Pharmazeutik, Biotech und Medizintechnologie gelegt.